Después de un verano tranquilo por lo que hace referencia a la política monetaria europea y estadounidense, llega el momento en que todo indica, que el Tesoro americano hará la primera bajada de tipos, desde el inicio de las subidas producidas en 2022. En la entrada de hoy, veremos como estos ciclos de bajadas han influido en los fondos de renta fija gubernamental. Para hacer este análisis, utilizaremos fondos de renta fija gubernamental americana de diferentes periodos de vencimiento.
¿Qué fondos utilizaremos para el estudio?
Como hemos indicado anteriormente, utilizaremos fondos con diferentes periodos de vencimiento. Veamos cuales serán:
- SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill (BIL)
- iShares 1-3 Year Treasury Bond (SHY)
- iShares 3-7 Year Treasury Bond (IEI)
- iShares 7-10 Year Treasury Bond (IEF)
- iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT)
Estos fondos son una representación de toda la curva de tipos de interés, desde los periodos de vencimiento más cortos, como son los mercados monetarios con vencimiento de 1 a 3 meses, hasta las obligaciones o bonos de más de 20 años hasta su vencimiento. Todos los fondos tienen como referencia, índices que intentan replicar el precio de los Bonos, no los tipos de interés. Recordemos que el precio de los bonos, tiene una relación inversa a la de los tipos de interés, cuando los tipos suben, el precio de los bonos baja y viceversa. Veamos esto en gráficos de los últimos años, para comprobar si es cierta esta relación inversa.
Fondos vs Tipos de Interés
A continuación, vamos a ver la evolución de precios en los diferentes fondos, versus a los tipos de interés. Para nuestro estudio utilizaremos la evolución de tipos de interés americanos desde el 2007 hasta agosto del 2024.
SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill (BIL)
iShares 1-3 Year Treasury Bond (SHY)
iShares 3-7 Year Treasury Bond (IEI)
iShares 7-10 Year Treasury Bond (IEF)
iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT)
Como puede observarse en los gráficos, esta anteriormente mencionada relación inversa, aparece en todos los fondos en mayor o menor medida. El caso más claro es el fondo iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), donde podemos observar que previa a una subida de tipos, y debido al incremento en la inflación, el fondo cayó en picado.
En el siguiente gráfico, podemos ver como la subida del IPC, propició la posterior subida de tipos y a la vez, la caída del precio del fondo iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT).
¿Es ahora momento de invertir en fondos de renta fija?
Hemos podido ver los efectos de la variación de tipos en los diferentes fondos, a partir de aquí, depende de muchos factores, el decidir si es buen momento o no, para invertir en fondos de renta fija. El primero de los factores, será la elección de la duración del vencimiento, ya que para cada tramo en la curva de tipos, los efectos de la variación de la misma, tienen resultados diferentes en los fondos. En los primeros tramos de la curva, renta fija a corto plazo, los tipos tienen una relación directa, mientras que en tramos más alejados, renta fija de larga duración, entran en juego otros factores, como pueden ser las previsiones de crecimiento del país. Como siempre, el otro factor a tener en cuenta, será nuestra predisposición al riesgo y el periodo al que queramos mantener el fondo. Los fondos con vencimientos más cortos, tendrán un riesgo asociado mucho menor, al de los de vencimiento más largos.
Conclusión
Sea como sea que evolucionen los fondos, de bien seguro que será un periodo interesante para su estudio. El cambio de ciclo en los tipos, siempre ha conllevado movimientos bruscos en los fondos, por lo que, la respuesta sobre la evolución de estos productos, la veremos en no mucho tiempo, y desde PennyAdventure estaremos atentos a los movimientos que puedan ocurrir.
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