En la siguiente entrada, te mostraré diferentes maneras de valorar los resultados obtenidos de una cartera, durante el año natural. Para hacer esto, previamente debemos haber establecido algún índice de referencia o valor de referencia, para así poder evaluar nuestra cartera, en contraposición al índice o valor.
Métodos de valoración
- Rendimiento: Podremos hacer una valoración de la cartera en función de los rendimientos que se hayan conseguido. Por ejemplo, si habíamos hecho una previsión de rendimientos esperados del 15% y se ha superado ese número, se podrá decir, que la cartera ha obtenido un rendimiento mejor de lo esperado. En el caso de haber fijado un índice de referencia, como por ejemplo, el MSCI World, diremos que la cartera ha obtenido unos rendimientos mejores de los esperados, en función de si ha superado, o no, los rendimientos del índice de referencia.
- Volatilidad: En este caso, lo que se valorará es el riesgo asumido por la cartera. Si se hubiera hecho una previsión de una desviación estándar del 10% anual, diremos que la cartera ha asumido menos riesgos de lo esperado en función de si se supera, o no, este número. En el caso de haber fijado un índice de referencia, tendríamos que comparar la desviación estándar de la cartera, versus la del índice.
- Pérdidas máximas: Aquí lo que valoraremos, es si la cartera ha sufrido pérdidas superiores a las deseadas, limitadas por nuestros requisitos de cartera, o por previsiones hechas a partir de VaR 99% o VaR 95%, Value at Risk 99% y 95% respectivamente.
- Rendimientos ajustados a riesgo: Aquí valoraremos los rendimientos obtenidos ajustados al riesgo asumido. La fórmula es muy sencilla, rendimientos / volatilidad. Normalmente esta valoración se hará en contraposición a un índice de referencia. Por ejemplo, si el índice MSCI World hubiera tenido unos rendimientos anuales del 15%, con una desviación estándar del 13%, diremos que se han obtenido unos rendimientos ajustados a riesgo de 1 ’15, 15/13.
Estas son solo algunas de las posibles valoraciones que podemos hacer de la cartera, al finalizar el año natural. En función de haber obtenido resultados satisfactorios o no, podremos decir que la gestión de la cartera, es adecuada a nuestros requisitos, o no lo ha sido.
Veamos cómo valorar una cartera planificada por penny-adventure.com.
Cartera planificada por penny-adventure.com
Esta cartera es de un cliente cuyos requisitos son:
- Será inaceptable pérdidas superiores al 20% de la cartera.
- El índice de referencia será el MSCI World.
- La volatilidad deberá ser inferior que la del índice.
- Los rendimientos ajustados a riesgo, deberán ser iguales al índice de referencia. Se valorará muy positivamente que los supere.
- No habrá requisitos de rendimientos mínimos.
Para hacer estas valoraciones, necesitamos saber cúal ha sido la desviación estándar de la cartera durante el periodo seleccionado, en nuestro caso un año natural. Hay algunos brokers que ya te la proporcionan. En el caso de la cartera de este cliente, la cartera ha sufrido una desviación estándar del 0 ‘41% diario, es decir, si lo extrapolamos a un periodo anual, obtenemos una desviación estándar del 6’51%.
La desviación estándar planificada para la cartera había sido de 10’93%, por lo que la cartera ha asumido menos riesgos de lo planificado. A partir de la gráfica de rendimientos, podemos ver que efectivamente, la cartera no ha sufrido ninguna pérdida de más del 20% y que el crecimiento, ha sido lineal y sostenido sin grandes variaciones. Por lo que diremos, que la cartera ha cumplido con el requisito de no tener pérdidas superiores al 20%.
Veamos que para el período especificado, los rendimientos de la cartera, han sido del 15’9%.
Ahora vamos a ver cómo ha sido la evolución del índice MSCI World, para de esta manera, poder hacer las comparaciones de volatilidad y rendimientos, ajustados a riesgo con la cartera.
Cartera vs MSCI World
La volatilidad del índice MSCI World a día 30 de diciembre del 2024, calculada desde el 1 de enero de 2024, ha sido del 10’59%.
Los rendimientos del índice MSCI World a día 30 de diciembre del 2024, calculados desde el 1 de enero de 2024, han sido del 18’84%.
Con estos resultados, ya se observa que la volatilidad de la cartera, ha sido inferior a la del índice, por lo que, cumplimos con el tercer requisito de la cartera.
Una vez ya tenemos los datos de rendimientos y volatilidad, tanto de la cartera como del índice de referencia, en nuestro caso el MSCI World, ya podemos hacer el cálculo de rendimientos ajustados a riesgo.
Rendimientos ajustados a riesgo del MSCI World: 18’84% / 10’59% = 1’78
Rendimientos ajustados a riesgo de la cartera: 15’9% / 6’51% = 2’44
Vemos como los rendimientos ajustados a riesgo de la cartera han sido sustancialmente superiores a los del MSCI World, 2’44 vs 1’78, por lo que podemos decir, que la planificación de la cartera ha cumplido con el cuarto requisito.
Conclusión
En esta entrada, hemos visto cómo hacer una valoración a final de año, sobre la evolución de una cartera, respecto a los requisitos de la misma. Hemos visto alguno de los campos a valorar, lo que significan y cómo utilizarlos para hacer la valoración. Esta debería ser una práctica que todo el mundo debería hacer, como mínimo una vez al año, para comprobar que los requisitos de la cartera se van cumpliendo. Una cartera que NO cumpla con los requisitos reiteradamente, NO sería adecuada para nosotros y deberíamos realizar cambios, para así, ajustarla a nuestras necesidades.
La cartera analizada NO es ninguna sugerencia de planificación y cabe recordar que, “resultados pasados NO implican resultados futuros”.
¡Desde penny-adventure.com os deseamos un feliz 2025!
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